据报道，每年三月份通常是猪肉的消费淡季，但今年猪肉价格却出现逆势大涨。据了解，同步上涨的还有生猪的价格，目前已是近四年最高。

　　“猪坚强”又回来了。市场调侃，买股票不如买头猪。猪肉逆势涨价，淡季不淡，除了猪农利好，消费者吃肉成本增加，还有更大的市场意义。2月份CPI重新进入“2时代”——2.3%，这里固然有春节因素的影响，猪肉价格的快速上涨则不容忽视。

　　每年“猪坚强”都会在市场走一遭，从而引发连番的市场波澜。以今年1月份为例，该月CPI同比上涨1.8%，其中猪肉价格同比上涨18.8%，影响CPI上涨约0.44个百分点，是影响CPI*的因素。2月份CPI同比上涨2.3%，猪肉价格上涨25.4%，影响CPI上涨约0.59个百分点。3月份的CPI上涨还不明朗，但猪肉价格对该月CPI的贡献率肯定会超过1、2月份，也许会在1个百分点左右。

　　这值得警惕。未来数月，“猪坚强”也未必弱下来，生活通胀的预期越来越强。与此同时，生产通胀通缩的趋势还在继续，2月PPI同比下降4.9%，已经连续48个月下滑。CPI和PPI的倒挂，引发市场对中国经济陷入滞涨的担忧。

　　诡异的“猪坚强”带给市场的不确定因素，不容忽视。央行货币政策的稳健，还需对通胀预期和滞涨风险做好灵活性预判，防止出现去年以来股市、汇市的乱象。

　　去年以来，政策面重点聚焦于股市和汇市，中央经济工作会议提到楼市去库存。股市和汇市，目前企稳了下来。有观察者认为，去年8月份汇改以来，做空人民币的资本蚀本5.62亿美元，预计未来3个月亏损规模恐再加大8.07亿美元。

　　和穆迪调低中国评级展望一样，国际机构和资本大鳄不过是对中国股市、汇市缺乏信心。不过，政策面可以在战略上不“CARE穆迪”（财政部长楼继伟语），但在政策策略和市场防范上不得不正视之。迎战做空人民币的投机，中国也付出了相当的代价，外汇储备曾一度缩水千亿美元左右。

　　“猪坚强”带来的后市通胀隐忧，可能会约束货币政策宽松的预期，但现在亟需资金的除了资本市场，还有楼市。楼市去库存的政策组合拳，并没有如政策面预期的那样，在三四线城市发挥效应，一线城市火了，二线城市也热起来了，三四线城市依然不景气。

　　美联储放缓了加息的节奏，有助于中国股市、汇市的稳定。但是美联储的外部传导因素和“猪坚强”可能带来的通胀，也使中国市场陷入多难抉择之中，既要维系股市和汇市的稳定，又要在防止楼市虚热中采取更有针对性的措施去库存，还要在生活通胀和生产通缩的不对称中防止滞涨。