6月以来，鸡蛋价格大幅上涨。直到近期，备货接近尾声，需求下降，鸡蛋价格才开始回调。不过，笔者认为，受益于蛋鸡存栏量较低，后期鸡蛋价格下跌空间有限。

　　后期供应或减少

　　6月以来，鸡蛋现货价格快速上涨，蛋鸡养殖利润转好。不过，在此过程中，价格波动幅度较大，养殖户补栏谨慎，加之气温较高，育雏鸡补栏量始终处于低位。

　　芝华数据显示，7月，全国育雏鸡补栏量创历史新低，为4701万只，环比下滑13.22%，同比下滑43.56%。另外，1—7月，育雏鸡累计补栏量为3.87亿只，较上年同期的5.69亿只减少32%。虽然7月全国在产蛋鸡存栏量环比增加3.51%至10.90亿只，但这是4月育雏鸡补栏量环比增加的结果，5—7月的育雏鸡补栏量实际上在下降。

　　根据前期育雏鸡补栏数据测算，在正常的生产条件下，8—11月的在产蛋鸡存栏量分别为10.65亿、10亿、10.37亿和9.63亿只，后期鸡蛋供应预期减少。

　　双节备货临近尾声

　　禽流感疫情结束，鸡蛋消费回暖，并且中秋节和国庆节临近、学校也处于开学季，全国鸡蛋贸易形势良好，鸡蛋现货价格持续上涨。据wind的数据，截至9月1日，全国主要城市鸡蛋现货均价为4.33元/斤，较6月初的2.10元/斤上涨2.23元/斤，涨幅为106%。

　　但是，也要看到，贸易商备货临近尾声，鸡蛋需求有回落迹象。据卓创数据显示，上周主产区代表市场日均发货量总计为773.10吨，环比-0.42%，同比-14.29%。另外，卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示，上周鸡蛋总销量为8105.00吨，环比跌幅1.27%。双节备货结束后，鸡蛋现价或将出现回落，但预计下跌空间有限。

　　养殖户补栏积极性增高

　　近期，虽然蛋鸡苗价格持续上涨，但鸡蛋价格上涨幅度更大，并且饲料成本稳中有降、淘汰鸡价格攀升，以至于蛋鸡养殖利润较好。Wind的数据显示，截至9月1日，全国蛋鸡苗价格为3.24元/羽，较6月初的2.70元/羽上涨20%。同期，蛋鸡饲料成本下降1.8%，至2.14元/公斤；淘汰鸡价格上涨158%，至11.04元/公斤。

　　根据以上数据测算，目前，蛋鸡养殖利润（理论值）为70元/羽。虽然7月育雏鸡补栏量较低，但较好的养殖利润势必刺激养殖户的补栏积极性。往年秋季，本身也是育雏鸡补栏旺季。育雏鸡补栏量将增加，但形成有效的鸡蛋供应尚需时日，其对近期鸡蛋价格的影响有限。

　　基差回归至正常水平

　　在现货价格快速上涨的带动下，鸡蛋基差迅速回归，目前基差已回归至正常水平。截至9月1日，现货与主力合约的基差已经收敛至95元/千斤。根据历史数据，鸡蛋基差的正常波动范围在-1100—1000元/千斤。因此，近期需重点关注市场情绪的变化，把握好鸡蛋价格的波动节奏。

　　综上所述，在全国在产蛋鸡存栏量减少、后期鸡蛋供应下降的背景下，尽管节日备货接近尾声，鸡蛋价格也难以大幅下行。