食品类商品在中国居民消费价格指数(cpi)中占大约三分之一的比重，而猪肉又是其主要组成。2007年猪肉价格飞涨，曾导致国内十几年以来最严重的通货膨胀。随後国内猪肉价格急速下滑，令不少养猪户叫苦连天，发改委于今年6月中出手收储，稳定了猪肉价格。

  "今年下半年和上半年比的话，我们认为是可以上升15-20%，是可以持续的。原因是猪肉价格的波动性是一个三年期。"雨润集团董事长祝义材接受路访专访时表示。

  祝义材表示，上一个周期是从2006年第二季度到2009年第二季度结束，而从2009年第三季度开始就是新一个周期，故预期中国猪肉价格明年将按年上升20%，保持着周期初段的上升速度，即大致在每公斤12-13元人民币的区间。

  "今次(周期)不会像上次那样大上大落，上一次政府没有干预。预计今次最低跟最高点的差距大概在50-70%之间。"祝义材说。

  他预计，今年第四季旺季的猪肉价格亦不会大幅走高，因国家已有储备，故在有需要的时候，国家亦可进行抛储，料第四季的猪肉价格将在11.5-12元人民币之间，今年全年则在10.5-11元。

  据中国发改委价格监测中心监测，8月26日全国大中城市生猪平均出场价格为每公斤12.03元人民币，比上月底上涨7.1%，连续12周小幅上涨。

  不少券商认为，雨润食品可受惠于猪肉价格上涨，尤其是可推动下游业务的增长.祝义材表示，公司调整了产品的周期，故今年7、8月份毛利率较去年同期为佳，但未有透露具体升幅.今年上半年的毛利率为16.7%。

  他表示，雨润食品将把高毛利率产品的占比从目前的85%进一步提升，有机会因此淘汰低毛利率的产品，但补充说要完全没有低毛利率产品的可能性不大.

  雨润食品和双汇发展(000895.sz: 行情)同为中国肉制品行业两大龙头企业，今年上半年雨润实现净利8.41亿港元，同比增长37%;双汇同期净利则为3.64亿元人民币，同比增近30%.其也同业竞争者还包括河南众品(hogs.o: 行情)等。

  雨润食品今日收高7.42%，创下一年新高，收报15.06港元。由年初至今，该股累计上升逾65%，跑赢同期恒生指数.hsi46%的升幅;双汇发展今年以来则仅上涨逾14%，远小于沪综指.ssec六成的升幅。

  **新竞争者入行不易**

  中国猪肉价格走升时，一度吸引不少企业进入投资，希望抢得这块"肥猪肉"，连投资银行高盛(gs。n: 行情)均已涉足中国养猪业。然而，猪肉价格回落终令不少养猪户亏损。祝义材预期，即使猪肉价格步入新周期，新竞争者加入的机会也不大。

  "对这行业不熟悉，很难进去。。。回来也不是那麽容易，它要新建工场的话最少要一两年，等它建完以後(价格)又已经改变了。"他说。

  手持44亿港元现金的雨润食品计划明年提升屠宰产能由2，400万头至3，000万头，料明年资本开支约为15亿港元，低于今年的20亿港元预算。

  祝义材表示，中国现时有2600家屠宰商，数目远超发达国家，故前几家屠宰商的份额也不大。他希望未来中国的屠宰商可减到约800家，并冀当中的200家属于雨润。

  今年7月24日，雨润食品及祝义才配售2亿股股份，涉资26。64亿港元。公司计划把集资所得的17亿港元用于扩充产能。交易完成後，祝义才在雨润食品的持股将由43。83%降至36。23%。[id:nch0057980]。

  被问到会否重新提升持股水平，祝义才称"我们占的比例也不少，也许会增持一点。根据自己的财务需要，也可以考虑再减少一点，目前还没有决定。"

  另外，祝义才透露，其持股的内地房地产商--雨润地华计划明年在香港上市，已为此委任了投资银行筹备。他表示把上市事宜交给团队，不知道预计的筹资金额。

  "我相信投资者明年对房地产市场的看法，会比今年好。"祝义才说。

  据雨润地华的网站介绍，雨润地华成立于2002年，地产项目主要位于南京，是"以做食品的态度做房产"。