soozhu周评：猪、粮价同涨养猪盈利被压缩 补栏高涨存栏量将现拐点

　　本周全国生猪市场猪价、粮价同步上涨，但由于成本涨幅更大，养猪盈利反而被压缩。由于去年同期猪价处于急剧下跌通道，因此一个月内可能出现猪价同比涨幅达50%左右。同时仔猪、母猪补栏积极性迅速提高，存栏量拐点即将出现。

　　本周全国猪料比价小幅回落，从上周的5.49：1落至5.43：1。去年同期为4.17:1，同比涨30.25%。猪料比价连续下跌两周，但猪价仍在继续上涨，只是猪价上涨速度低于饲料成本上涨的速度。全国猪粮比价继续小幅上涨，从上周的7.25：1涨至7.27：1，2010年第7周猪粮比价为5.9：1，同比上涨23.21%。猪价涨速高于玉米价格涨速，因此猪粮比价仍在上涨，但由于其他饲料原料价格也在上涨，导致饲料成本涨速高于猪价，从而出现了猪料比价连续两周小幅回落，而猪粮比价继续小幅上涨。本周全国自繁自养出栏头均盈利为370元/头。近两周猪价、料价均在高歌猛进，大幅上涨。但由于饲料成本涨速高于猪价。因此，养猪盈利水平反而被压缩。2010年第7周头均盈利仅为-8元/头，进入亏损。

　　本周全国出栏肉猪平均价格涨至14.62元/公斤，春节前第3周时为13.66元/公斤，一个月内上涨了近1元/公斤，创2008年8月底以来最高价。去年同期跌至10.39元/公斤，进入亏损。本周同比涨幅已经达到40.71%，一个月内同比涨幅有望达50%。

　　春节前全国仔猪价格保持在18元/公斤左右，但节后由于猪价不仅没有下跌反而继续上涨，导致补栏积极性出现风向式转变，补栏积极性瞬间高涨。本周已暴涨至23.77元/公斤，较春节前上涨了近30%。几乎是垂直上涨，同比上涨38.2%。全国猪肉平均零售价涨至22.79元/公斤，同比上涨25.08%。为2008年9月份以来最高价。由于生猪供需缺口仍较大，屠宰企业可能继续采取提高收购价，并最终通过提高肉价来保持正常生产。

　　本周饲料成本上涨，全国养殖户拿到的玉米、豆粕、配合料价格分别涨至2.01元/公斤、3.55元/公斤和2.69元/公斤，同比分别上涨14.2%、2.31%和8.03%。

　　本周生猪市场呈现出两大鲜明特点：

　　1、出栏肉猪价、粮价同时大幅上涨，但由于粮价涨幅更大，饲料成本涨幅高于猪价。因此，导致猪料比衡量养猪盈亏显示为下降，而猪粮比价显示为上涨。若此局面继续持续，将对CPI产生强大推动的同时，猪市涨价不增收现象还将继续。

　　2、仔猪、母猪价格大幅上涨，折射出补栏积极性发生剧烈转变，补栏积极性迅速高涨。部分地区仔猪价格从春节前的300元/头左右涨至现在的400元/头以上。种猪场也反映，若出栏肉猪价格继续上涨，将在近期提高二元母猪销售价格。若补栏继续高涨，养猪生产即将进入实质性恢复阶段，存栏量拐点即将出现。

　　本周国内生猪市场整体情况，请参考以下详细分析。

　　第一部分、全国生猪市场所处盈亏周期位置：正黄色-较高盈利

　　1、猪料比价：连续两周小幅下跌 猪价涨速低于饲料成本上涨速度

　　本周全国猪料比价继续小幅回落，从上周的5.49：1落至5.43：1，下跌了1.05%。去年同期2010年第7周为4.17:1，同比涨30.25%。猪料比价连续下跌两周，但猪价仍在继续上涨，只是猪价上涨速度低于饲料成本上涨的速度。

　　本周是处于4.4：1盈亏均衡线上的第32周，自2010年第42周已连续在5：1以上保持了18周。

　　2、猪粮比价：涨至7.27：1 同比涨23.21%

　　本周全国猪粮比价继续小幅上涨，从上周的7.25：1涨至7.27：1。2010年第7周猪粮比价为5.9：1，同比上涨23.21%。猪价涨速高于玉米价格涨速，因此猪粮比价仍在上涨，但由于其他饲料原料价格也在上涨，导致饲料成本涨速高于猪价。从而出现了猪料比价连续两周小幅回落，而猪粮比价继续小幅上涨。

　　3、自繁自养头均盈利水平：猪价涨幅低于料价 盈利被压缩

　　本周全国自繁自养出栏头均盈利水平自第5周涨至395元/头后连续两周回落，本周为370元/头。近两周猪价、料价均在高歌猛进，大幅上涨。但由于饲料成本涨速高于猪价。因此，养猪盈利水平反而被压缩。2010年第7周头均盈利仅为-8元/头，进入亏损。

　　第二部分、生猪市场价格变化分析

　　4、出栏肉猪价格：涨至14.62元/公斤 连续4周14元/公斤以上

　　本周全国出栏肉猪平均价格继续上涨，至14.62元/公斤，春节前第3周时为13.66元/公斤，一个月内上涨了近1元/公斤。创2008年8月底以来最高价。去年同期，2010年第7周全国出栏肉猪均价跌至10.39元/公斤，进入亏损。本周同比涨幅已经达到40.71%，一个月内同比涨幅有望达50%。

　　全国出栏肉猪平均价格已经连续31周保持在12元/公斤以上。连续4周保持在14元/公斤以上。

　　5、仔猪价格：猛涨至23.37元/公斤 补栏积极性瞬间高涨

　　春节前全国仔猪价格仍较低，保持在18元/公斤左右，补栏积极性不高。但节后由于猪价不仅没有下跌反而继续上涨，导致补栏积极性出现风向式转变，补栏积极性瞬间高涨。本周第7周已暴涨至23.77元/公斤，较春节前上涨了近6元/公斤，涨幅近30%。如图，几乎是垂直上涨。2010年第7周为16.91元/公斤，同比上涨38.2%。

　　第三部分、猪饲料成本结构变化分析

　　6、玉米价格：2.01元/公斤 同比上涨14.2%

　　本周全国养殖户拿到玉米平均价格震荡上涨。从上周第6周的2元/公斤涨至2.01元/公斤，不少北方产区玉米价格已逼近1元/斤。2010年第7周全国玉米均价为1.76元/公斤，同比上涨了14.2%。旱灾和远期期货价格仍有望拉动现货价格继续上涨。

　　7、豆粕价格： 3.55元/公斤

　　本周全国养殖户拿到的豆粕平均零售价格继续稳中震荡。从上周第6周的3.53元/公斤涨至3.55元/公斤。由于2010年上半年豆粕价格一路下跌，2010年第7周为3.47元/公斤，同比上涨2.31%。?

　　第四部分、生猪流通屠宰环节利润分析

　　8、肉-猪价差走势： 扩大至8.17元/公斤 连续5周8元/公斤以上

　　本周全国“肉-猪”平均价差继续扩大。从上周的8.15元/公斤扩大至8.17元/公斤，仍处于2008年9月份以来的高点。且自第3周开始，已连续5周保持在8元/公斤以上。2010年第7周全国“肉-猪”平均价差为7.83元/公斤，同比上涨了4.34%。

　　下周市场走势预测

　　本周全国猪价已连续4周14元/公斤以上。市场供需缺口依然较紧，仍有上涨空间。若保持此势头，预计4周内有望涨破15元/公斤。

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