新希望（000876）昨日公告，公司重大资产重组事宜获得中国证监会核准。重组获批在市场预期之内且对公司影响正面，重组完成后新希望将成国内规模*农牧类公司。

　　目前新希望集团下属的农牧业务分别由三家主体经营，一是上市公司新希望，二是新希望农牧股份，三是六和集团。重组完成后，上市公司将形成“饲料加工-养殖屠宰肉制品加工”完整的产业链。

　　今年以来，新希望集团旗下六合集团的鸡鸭苗价格因生猪比价效应持续维持高位，山东地区鸡苗价格目前为4.36元/羽，同比去年上涨52%；相比今年初的2.36元/羽，涨幅高达85%。尤其在今年6月底以来，鸡鸭苗价格出现快速的补涨，涨幅高达21%。

　　与之相对应的是行业平均毛利率超过50%，远高于历年平均水平。另一方面，养殖行业高盈利刺激了补栏量，进而推动饲料行业的景气增长，预计这种景气将持续到2012下半年。

　　目前，新希望*的看点在于六合集团的注入。六合集团以肉鸡、肉鸭两大产业链为主要构架，覆盖上游饲料生产、家禽养殖、下游宰杀、加工，形成较为完整的产业链条。该公司由刘永好在2005年收编，当时年销售额约100多亿元，收编后业绩高速增长。过去该公司以低价微利抢占市场，现在则将开始享受规模效应带来的盈利能力提升。

　　2011上半年，六合集团营业收入212亿元，净利润7.08亿元，收入增速表现抢眼。伴随6月底以来鸡鸭苗价格的急速补涨，加之公司走出过去低价微利的格局，市场普遍判断，六合集团下半年业绩会超预期，进而带动全年业绩将异常亮丽，为重组后的新希望提供极高的安全边际。

　　同时，六和集团外延扩张能力值得期待。根据机构统计，六和集团饲料业务在山东的市场份额为46%，全国市场份额为7.2%，是国内*的饲料生产企业。公司饲料业务过去的年平均增速高达40%，大幅高于7.7%的行业平均水平。市场预期公司在山东的成功模式，今后在河南、河北和辽宁等省成功复制的概率较大。