畜牧家禽网 时间:2012/6/4 15:04:00 来源:《证券导刊》 阅读数:
公司是一家现代化的白羽鸡一体化养殖企业,产能增长迅速,销售渠道广阔,经验管理团队出色。公司产品的销售无忧,事实上单肯德基一家就可以完全消化公司的产能,然而公司考虑到客户依赖度风险和议价能力等,选择多渠道销售其产品。目前,公司的销售渠道包括:(1)快餐行业企业销售渠道,肯德基和德克士是最主要的客户;(2)食品工业企业销售渠道,铭基和福喜(麦当劳指定的全球两大肉类供应商)、双汇、太太乐是最主要的客户;(3)肉品批发市场;(4)零售渠道。2011年上半年,公司快餐行业、食品工业和肉品批发市场销售占比分别为29%、26%和45%。随着国家对食品安全的重视,预计未来,公司与铭基和双汇等客户的合作将加强,在食品工业企业销售渠道将继续提升。
由于公司产品面对的是终端消费市场,产品价格波动风险较小。对于快餐销售渠道而言,由于肯德基等是依据市场行情保证其供应商7~8%的获利能力,因此价格较为稳定,而公司由于一体化经营,获利能力高于市场水平,最终获利能力约10%。对于食品工业企业销售渠道而言,由于瘦肉精事件,双汇开始重视食品安全问题,由于公司的食品质量高于市场水平,因此未来双汇提高采购价格从公司采购产品的概率很高,这将加大公司对产品价格的控制能力。整体而言,公司由于产业链一体化和疫病控制能力,因此,公司对产品的成本控制能力很强,产品价格相对稳定。从国外的经验来看,禽类饲养由于其行业属性会率先进行产业链整合和集中。美国在1950年就已经完成产业链的纵向整合和集中。目前绝大部分肉鸡生产是采用纵向一体化模式,行业龙头泰森公司产能约24亿只,市场份额在27%左右。国内企业在这方面较为领先的是圣农发展。圣农发展实行一体化自养自宰的经营模式。公司业务从种鸡饲养、鸡苗孵化、饲料生产、商品代肉鸡饲养直至鸡肉加工销售。上游的原材料主要包括玉米豆粕等饲料原料、父母代种鸡苗、兽药疫苗等,下游商品供应给肯德基、麦当劳等客户。
公司饲养屠宰产能完全配套。2010年年末,公司肉鸡饲养、屠宰产能达到9600万羽。近期有三个在建或筹建项目,其一是用非公开募集的资金新增9600万羽肉鸡工程及配套工程建设项目;其二是与美国莱吉士合资组建公司形成6000万羽产能直供麦当劳(公司占比51%,目前在筹建阶段);其三是福建省浦城县投资建设“年产1.2亿羽肉鸡工程及配套项目”。预计到2013年公司的权益产能将达到2.22亿羽,2015年产能达到3.4亿羽左右。按照全国白羽鸡产量50亿羽左右,公司2015年市场份额将达到6.5%,是国内肉鸡饲养的龙头。