在投资领域，种植、养殖等农业上游产业历来不是个受人“待见”的投资领域，但也偶有例外。6月6日，中粮集团旗下公司中粮肉食投资有限公司(以下简称“中粮肉食”)即获得了资本的青睐，和包括KKR、霸菱亚洲、厚朴基金和博裕资本在内的私募联合组成的财团宣布，双方结成战略合作伙伴。该财团将与中粮肉食的现有股东共同对公司进行投资，在华建设并管理大型现代化生猪养殖场及肉食品加工厂。

　　对于这项投资的金额、双方持股比例等内容，中粮集团方面未有更多的细节披露，但也有媒体引述消息人士的观点称，此次投资金额或将达2.7亿美元，持有中粮肉食最多70%的股权。

　　而综合接受记者采访的多位分析人士的观点可知，对于双方此时宣布结盟，主要有三方面的原因，包括：中粮肉食在生猪养殖领域前期投入步伐太慢;行业特性决定公司仅靠自有资金风险太大难以支撑;而高投入的行业特点决定了公司未来或仍将与投资机构合作融资。

　　看中养猪业还是布局混合制?

　　综合多家媒体的报道可以看出，对于此次合作，中粮集团董事长宁高宁将更多的关注点放在了混合所有制改革方面：“中粮集团是综合性的粮油食品供应商，肉食是集团产业链的自然延伸。此次引进战略投资者是中粮集团推进混合所有制的积极探索，也是完善公司治理和资本结构的有益尝试。”

　　据记者得知，今年以来，多家养猪业相关公司一改此前的激进态度，扩张步伐明显放缓。结合宁高宁的观点及行业背景，这引发了业界的一种猜想：财团此时与中粮集团合作，究竟是看中了养猪行业，还是旨在为混合所有制改革进行布局。

　　搜猪网、中国生猪预警网首席分析师冯永辉在接受记者采访时称，双方此时宣布合作，看中养猪行业和看中混合制改革带来的机遇两种原因皆有。“假如(中粮肉食)没有和这几家企业合作，自己也是要建(养猪基地)的，不过，投建大规模的养猪基，单靠自己风险太大。”

　　而清科研究中心高级分析师姬利在接受记者采访时分析，从上述几家与中粮肉食合作的机构过往经历来看，有些也有过在农业上游养殖领域投资的经历，“机构看到的是民生行业里面的投资机会，另一方面也是看中了中粮的品牌。”但是，姬利同时认为，这个案例是否能为同为农业上游的其他种植、养殖公司带来投资机构的关注度且不好说，“养殖是一个大规模资金投入的行业，中国的养殖行业还是以散户为主，能不能有大规模资金投入，还要看具体情况”。

　　重资产模式扩张存资金缺口

　　“中粮前几年发展太慢了，尤其是在养猪领域。此前公司曾有过一个规划，但时至现在，实际的产能释放离当时的规划还有一段差距，而生猪养殖产业，要想达到一定规模，仅靠自身是不行的”。冯永辉认为，无独有偶，卓创资讯生猪市场分析师姬光欣在接受记者采访时也表达了相似的观点，“中粮的养殖其实近几年发展进度比较慢，这次投资应该主要还是想加快规模化养殖的发展进度，加快产业一体化布局。投资方感兴趣的还是生猪养殖领域，而且我国生猪市场还是有很大的整合空间的。最终中粮目标是打造国际大粮商。”

　　此外，冯永辉介绍，中粮肉食采取的是一种重资产扩张模式，所有的养猪基地都由公司自己建设，而不是业界常见的公司+农户这种轻资产模式，“这也决定了建一个基地的周期非常长，且资金投入太大。要建成1000万头的规模，投资可能要上百亿元”。

　　鉴于上述状况，冯永辉分析，目前新闻提及的2.7亿美元大概可以建设一个一百万头规模的养猪基地，因此，“未来(中粮肉食)完全有可能再次和私募合作。”