从11月至今养殖股经历了一波近20-30%左右的跌幅，牧原股份最高点下来的跌幅甚至达30-40%。而同期沪深300指数涨幅到达30%。养殖股跌入谷底，相关人士表示，养殖股逆大盘跌，已经充分释放了风险，再下跌空间有限。随着新的行业周期到来，养殖股势必筑底反弹。其中，兴业证券推荐跌幅较大的雏鹰农牧。

　　现价被低估再下跌空间有限

　　据历史猪价走势，2014年4月份是猪价周期底部，随后由于猪价上涨，6、7月养殖股初步反弹，进入上涨趋势，牧原股份涨幅一度达到120%，而雏鹰农牧涨幅相对较小，达到40%。但11月底到12月份由于猪价没有持续保持上涨，反而小幅下跌，大大出乎市场预期，而同期大盘大幅震荡，导致养殖公司股价暴跌。

　　“养殖股的暴跌，一方面受大盘和猪价影响，但更重要的一方面是由于市场的恐慌，投资者跟跌导致。”深圳某大型私募投资总监表示，“投资者的跟跌并不理智，11月下旬猪价虽有下跌（15元/公斤），但是不少养殖公司依然能保证盈利，而不是亏损。那么即使明年猪价不涨维持现价，公司的业绩也将大幅改善，现价已经低估了。”

　　从11月至今养殖股经历了一波近20-30%左右的跌幅，牧原股份最高点下来的跌幅甚至达30-40%。而同期沪深300指数涨幅到达30%。养殖股逆大盘跌，猪养殖类股票价格普遍从下半年高点跌回年中低点，已经充分释放了风险，因此未来进一步下跌空间有限。

　　行业转暖将随猪价逐渐向好

　　据统计，2014年国内三元生猪价格先跌后涨，目前整体呈现弱势，去年12月30日均价跌至13.32元/公斤，较年初下跌11%。由于养殖周期较长，产能调整难以跟上价格波动，自2011年以来，猪价一直在持续回调，三年来已经从最高点的20元/公斤跌至2014年4月份最低点的10.5元/公斤。低迷的猪价使得养殖户进入深度亏损区间，猪粮比价最低跌至4.5，全年猪粮比价5.3，养殖户平均收益为负。从历史情况来看，上轮猪价低点2010年，猪粮比价最低点为4.7，全年平均为5.8。可见今年养殖户亏损情况为历年之最，全年平均出栏一头生猪亏损200元左右。

　　对此行业专家表示，从2011年生猪价格达到历史高点，经过三年多的调整，目前生猪存栏已位于历史低位，母猪存栏距高点累计下降14%，产能去化充分，2015年生猪供给有望迎来大幅下降。在需求端改善的情况下，生猪价格将保持全年上涨态势，生猪养殖行业的景气度迎来反转。

　　而兴业证券预计：“未来猪价因为需求端的原因，涨速比预期的慢，但上涨的大趋势不会变。2015年将不是猪周期的顶点，我们预计的景气高点将在2016年。”

　　定增价保底有补涨预期

　　养殖业回暖已成大概率事件，充足的产能储备才能使企业具备先发优势。雏鹰农牧经过近两年的产能储备，包括对全产业链的经营以及对熟食生产线的规划，目前养殖板块产能在300万头以上，熟食板块产能接近3万吨。

　　除此之外，此前公司曾以发行价格不低于9.28元/股，募集资金总额不超过15.2亿元加码主业，截止2月9日雏鹰农牧收盘价9.03元，目前公司股价已到了定增价格附近，下跌空间有限，有补涨预期。

　　而公司定增旨在进一步扩大生猪养殖规模，利用行业低迷期布局扩张，迎接上涨周期。相关人士表示，一旦2015年生猪行情好转，雏鹰农牧的储备产能将逐步释放，公司效益将会有显著提升。