一、行情回顾

　　7月4日为美国独立日，金融市场整体休市。国内方面，郑棉昨日表现继续偏弱，主力合约1901收盘跌225元/吨，跌幅1.35%，报16455元/吨，持仓量减少1.4万手至58.5万手。郑棉夜盘大幅下挫。

　　二、基本面信息

　　1、中国棉花信息网专讯 7月4日储备棉轮出销售资源30002.8378吨，实际成交19155.8708吨，成交率63.85%。平均成交价格14924元/吨(较前一日上涨59元/吨)；折3128价格16240元/吨(较前一日下跌21元/吨)。3月12日至7月4日，储备棉轮出累计成交145.12万吨，成交率60.45%。

　　2、上周，国际棉花价格进一步下跌，考虑到美国得州严重干旱、下年度棉花市场需求持续强劲以及产量低于预期等方面因素的存在，预计接下来国际棉花价格有望止跌企稳。上周，受印度卢比持续贬值影响，中国对印度棉花需求调增，印度棉花价格持续上涨。

　　3、根据印度棉花协会CAI的最新预测显示，7月份印度棉花产量预计达到3650万包(1包=170公斤，下同)，与上个月的预测保持一致。截至6月底，印度棉花累计供应量达到3944.5万包，其中包括3484.5万包的棉花产量，100万包进口量，360万包期初库存。

　　4、7月初，新疆棉花长势良好，株高在40-60cm左右，现蕾4-6个。目前全疆棉花陆续现蕾，北疆部分及南疆大部棉区也已进入开花期。根据新疆气候中心预测，7月全疆大部平均气温较常年偏高，降雨偏少，利于棉花生长，不过要注意防范暴雨、冰雹等灾害性天气对棉花的影响。

　　三、操作建议

　　短期内国内棉花在观望离场的悲观情绪和库存压力下，维持震荡下行的行情。短期投资者建议观望，偏空思路为主。