受中美贸易摩擦的影响，豆粕期货在国庆节前后大幅攀升，主力合约一度刷新近4年来高点。近期虽然资金炒作进入疲软期，豆粕连盘走势下探调整，但卓创资讯分析师苏珊认为，鉴于中美关系缓和仍无定数，豆粕后市可期。

　　美豆方面，苏珊指出，此前因月度供需报告单产预估不及预期，降雨增加影响收割进度，美豆价格随之上涨；而天气恢复正常后，美豆价格下跌。虽然目前没有消息面能够提振国内豆粕市场，但是同样在中美关系缓和无望的情况下，对美豆具有明显的压迫。

　　巴西大豆方面，据悉，2018年巴西大豆种植面积增加2%，种植进度大增，未来有望提前收获，明年二季度后国内进口有保障。据巴西贸易部数据公布，截至今年9月，巴西累积出口大豆6920万吨，同比增长11.63%，目前巴西1~9月大豆累积出口量已经基本与去年整年的出口量持平。

　　目前巴西刚进入种植期，巴西分析机构Agrural估计，新的种植周期内巴西也将因此调高整体大豆种植面积，预计增长2%达到3580万公顷。与此同时，巴西大豆目前的种植进度明显快于往年，Agrural报告称，截至10月11日大豆播种面积相当于计划总面积的20%，较去年同期提高了8%，已打破历史纪录，这意味着新产季巴西大豆将提前几周上市，并且数量惊人。

　　国内方面，目前油厂大豆供应充足，豆粕库存也高于历史同期。目前港口油厂大豆库存约730万吨，也处于历史同期最高值。业内人士指出，目前我国大豆压榨利润一般，油厂压榨意愿不强，结合大豆进口问题，未来豆粕供应大概率减少。大豆、豆粕库存均处于近年来同期最高位，未来豆粕供应情况与库存量变化密切相关。

　　近期有消息称新增两船美豆，不过苏珊指出，其并非新增需求，而是前期的旧订单。目前国内油厂采购仍旧以巴西货源为主。最新的到港预估上，10月640万吨，11月700万吨，12月650万吨较前期有所增加，在榨利以及未来预期双重影响下油厂将继续采购巴西货源，这将为本来充足的大豆库存增加压力，而开机率的高企也将充分保证豆粕的产量以及节前需求。

　　苏珊提醒，近期豆粕期货波动频繁，还需密切关注消息面。油厂供应无压力，短时豆粕进入下跌调整通道，但长期看仍有上涨动力。