春节过后，包括棉花在内的商品期货在中美贸易谈判预期达成一致果的利好推动下逐渐企稳并上涨。上周（2月25日至3月3日，下同），美国谈判代表莱特希泽公开表示，棉花包括在中国的采购美国农产品的清单上，ICE期货对此迅速作出反应，3月1日劲升逾1%，创一个月来的最高。一个月之内，ICE期货已累计从低点反弹近5美分，回到74美分上方。

　　据美国方面的消息，特朗普计划3月中下旬与习近平在美国佛罗里达州的海湖庄园签订最终协议，中美签署协议似乎已指日可待。不过，去年12月底以来几乎每天都能听到关于谈判的各种传闻。在经过了无数个日日夜夜之后，市场会逐渐对各种传言和感到麻木。而且，如果棉价出现较大幅度上涨，美棉毁约可能又会再度出现。在这种情况下，纺织厂也都采取了谨慎态度，不轻易增加远期补库。

　　对于美国来说，中国不仅要白纸黑字地写明要买美棉，而且要有具体数量和时间点，更要有一个强有力的执行机制确保协议内容的一切都如实发生，否则就会取消协议中的约定。对于美国来说，仅仅一个大致的数量和时间上的承诺是远远不够的，因为中国可以有充足的时间去确定何时采购，而对于中国来说，一旦早早确定了采购的时间点和数量，市场显然就完全被美国人操控。今年2月份，中国大量采购了美豆，但结果大豆价格并没有上涨。美国行业人士表示，为配合中美协议的执行，中国需要增发80-100万吨棉花进口配额，而且最好是以储备的方式进口。

　　从技术的角度看，ICE期货5月合约已显露出上涨趋势。截至2月19日，基金净空头有18854手，一旦有利好推动棉价向上突破75美分，5月合约很容易在基金买盘的拉动下向80-82美分发起冲击，棉价走势将迎来拐点。这似乎也符合棉价在春季进入季节性上涨通道的特征。看上去很乐观是么？从上周美朝会谈的结果来看，在签字之前一切都可能彻底改变，任何事情都有可能让特朗普在最后时刻改变主意。因此，市场需要保持高度警惕，做足最好和最差的准备，迎接短期市场可能出现的较大波动。