根据历史经验，国内农药出口旺季一般是从11月份开始。但2008年由于经济危机的影响，全球农药经销商不愿意大批量进货，2008年底库存量较低。2008年12月下旬开始，中国农药企业国际订单逐步增加。国内农药需求一般每年3月份开始进入旺季，预计2009年农药价格可能在2月底、3月初出现回升，其中市场对于草甘膦农药的预期正在逐渐好转。我们注意到长三角地区草甘膦价格从21500元/吨上涨到23500元/吨，涨幅达到9.30%，但是需要指出的是，该报价主要是中小厂商实际成交价，根据我们对于新安股份[41.80 1.80%]（600596）的电话调研，公司草甘膦出厂价格并未发生变化，只是下游订单开始逐渐增多，预计草甘膦价格未来将会出现反弹。

　　目前农药行业下游经销商依然处于观望状态，主要风险在于国内外农产品[16.01 1.59%]价格处于低位，可能引起相应农资投入的下降，但是2009年国家“一号”农业文件的出台，通过继续提高粮食最低收购价格、扩大农资补贴范围以及农资补贴联动机制等，在政策层面保证了农药的下游需求底限。此外，农民工返乡的影响也较为复杂微妙，目前较难看出究竟是正面还是负面影响占据主导地位：从负面因素角度来看，农民实际收入水平的下降，可能导致农民生产资料投入积极性的下降；从正面因素角度来看，返乡的农民工可能会重操旧业，在春耕来临之际开荒种田，从而引起农药需求的上升。

　　由于目前农药板块整体估值已经不低，重点关注相对低估品种扬农化工[31.34 1.82%]（600486）和新安股份（600596）。