金元证券最新研究报告表示，农药产业结构调整为诺普信提供了打造全国性扁平化销售网络和进行行业整合的机遇，公司营业收入未来五年的复合增长率将达到40-50%。

　　据介绍，诺普信是我国农药制剂行业龙头，产品涵盖杀虫剂、杀菌剂和除草剂三大系列。公司建立了独特的“技术研发+产品经理”的研发模式，水基化制剂占总销售收入的60%左右。未来，公司松脂油可实现对传统有机溶剂的替代，松脂油成本与80美元/桶油价下的有机溶剂相当，长期内成本优势明显。

　　金元证券表示，在行业持续运行困难，政策不断收紧、高毒替代的压力下，我国农药制剂行业正处于结构调整的关键期。我国农药剂型也进入新、老快速交替的阶段。公司作为行业龙头，资金优势、规模优势、产品优势、研发优势和网络优势突出，具备一定的行业整合能力。目前，公司建立了国内*的销售队伍和销售网络体系。公司进行的“两张网”建设是相对稳健的渠道变革方式。此外，公司还积极探索新型销售模式，如连锁经营。公司资金实力较强、销售队伍庞大、销售规模高、产品种类丰富，具备引领国内农药制剂渠道变革的基础和能力。

　　庞大的销售队伍是公司打造强大销售网络的基础。09年底公司销售人员增加至2341 人。公司10年计划招聘1000名销售人员，2-3年内销售队伍增加至5000-6000人左右。公司销售队伍快速扩张，为建立了基本覆盖全国的销售网络，以及销售渠道扁平化和发展零售大店提供了基础。目前，公司在全国共设立了9大营销中心、10个销售大区、755个销售分区、1071个销售小区；覆盖了6200多家经销商，为96000多家零售店、50000家基层中心店提供服务。公司初步建立了全国性的销售网络，未来2-3年内将建成基本覆盖全国所有农业乡镇的、扁平化的销售渠道网络。公司还成立了国际业务部，准备扩展国外制剂市场。

　　另外，公司产能快速扩张、“三证”资源丰富，是公司建设全国性销售网络的重要支撑。通过IPO，诺普信在东莞和陕西分别新增2 万吨和1 万吨农药制剂产能。公司正在成都、山东滨海新建2万吨和1万吨制剂产能。公司“三证”数量高达717个，远高于国内竞争对手。同时，公司通过收购强势进入水溶肥行业，通过与农药制剂共用销售渠道，可实现明显的协同效应。公司将在东莞新建6万吨水溶肥产能，达产后可实现销售收入4.2亿元。

　　2009年，诺普信实现营业收入13.08 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润1.38 亿元。05-09年，公司营业收入复合增速为69.38%，归属于上市公司股东的净利润增速为89.17%。金元证券预计，2010年受气候因素影响，公司收入增速为35%左右；未来5 年内，公司收入复合增长率为40-50%。