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上海海利生物技术股份有限公司(下称“海利生物”)近日在证监会网站披露招股说明书,拟在上交所上市,保荐机构是海通证券。
海利生物主要从事兽用疫苗的研发、生产、销售及服务,主要分为家畜与家禽疫苗两大种类。公司所处行业与其下游行业畜牧业的发展密切相关。
猪用疫苗产品对公司盈利贡献较大,2011年至2013年每年占公司毛利的比例均保持在92%以上。猪用疫苗产品盈利能力较强是基于现有人民消费习惯、下游猪养殖业规模较大,猪用疫苗需求较高,所以其销售占比也较高。但是公司高度依赖猪用疫苗产品将给公司带来一定的风险。
海利生物也坦言,如果猪用疫苗市场发生不利变化,将会对公司的产品销售造成不利影响,使公司的盈利能力大幅下降。
高度依赖单一品类的产品也可能存在产品质量风险。如果公司生产的某批次产品不符合质量标准,不仅不能达到防疫免疫的效果,反而可能会对接种动物造成严重的不良反应,这将给公司的品牌、产品的声誉带来无法挽回的后果。如果此时公司其他的产品研发销售没有跟上市场需求,那将给公司的盈利能力造成极大的影响。
过分依赖单一疫苗无疑会让海利生物的抗风险能力变得脆弱。在激烈的市场竞争中,海利生物并没有加强产品的多元化发展,这点对于公司的长久发展及其不利。对于公司的IPO进展,编者将会继续关注。
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