经过多日筹备，由雏鹰农牧发行的“14雏鹰债”在一级市场发行之后，于今日在深圳证券交易所上市。

　　昨日，雏鹰农牧发布2014年公司债券上市公告书。本期“14雏鹰债”募集资金8亿元，票面利率为8.80%，发行期限为5年。

　　雏鹰农牧

　　亟须补充流动资金

　　2014年以来，生猪价格出现持续下滑，导致行业一度出现深度亏损。自2014年5月开始，虽然生猪价格出现一定反弹，但仍处于较低水平。

　　受此影响，上半年，雏鹰农牧营业收入6.52亿元，同比下降23.5%;综合毛利率9.7%，比去年同期下降15.4个百分点;归属于上市公司股东的净利润为亏损1.48亿元，较去年同期下降452.86%。

　　现金流方面，经营活动产生的现金流量净额-2.01亿元，去年同期为1.17亿元。

　　同时，截至6月30日，雏鹰农牧的资产负债率为58.96%。

　　长城证券高级投资顾问周雪冰表示，根据养猪行业的现状，58.96%的负债率有些偏高。若下半年猪肉价格出现明显反弹，雏鹰农牧倒也不用为高负债率发愁。

　　另外，8月6日，雏鹰农牧收到控股股东实际控制人侯建芳的书面通知，计划自8月6日起至未来6个月内减持所持有的股份，以大宗交易方式减持其持有的本公司股份，减持股份比例合计不超过公司总股本的4.80%，并于8月19日减持了3.24%的股份。

　　商报记者了解到，由其发行的2013年度第一期短期融资券于2014年9月4日到了兑付利息期限。该期债券的融资额为2亿元，票面利率为6.7%。如此计算兑付金额，雏鹰农牧应为本期债券支付利息1340万元。

　　周雪冰分析认为，此次公司债券能有效缓解雏鹰农牧近期的资金需求。

　　公司公告

　　发行“14雏鹰债”募集资金

　　昨日，雏鹰农牧发布2014年公司债券上市公告书。本期“14雏鹰债”募集资金8亿元，票面利率为8.80%，发行期限为5年。

　　在公司债券上市公告书里，雏鹰农牧对募集资金补充营运资金的具体投向进行了说明，本期债券的偿债资金将主要来源于本公司日常经营所产生的利润及经营性现金流。

　　同时，雏鹰农牧还表示，本公司有着良好的盈利能力，为本期债券的按期足额偿付提供了保障。

　　根据雏鹰农牧2014年半年度报告预计，2014年1月~9月，净利润区间为-8500万元~-5500万元，即2014年7月~9月预计净利润区间为6161万元~9161万元，雏鹰农牧的盈利能力将得到恢复。

　　8月7日，雏鹰农牧披露了募集资金总额不超过15.2亿元的定增预案，拟以每股不低于9.28元的价格，非公开发行不超过16379.31万股，用于公司在吉林省洮南市“年出栏400万头生猪养殖加工一体化项目”的部分养殖场及补充流动资金。

　　业内分析人士表示，随着雏鹰农牧业务规模的不断扩大，其营业收入和净利润还会进一步提高。

　　商报记者了解到，雏鹰农牧从2003年发展至今，已经形成了包括粮食收储与贸易、饲料生产、种猪繁育、生猪养殖、种蛋生产、鸡苗孵化、屠宰加工、有机肥生产、蔬菜种植与销售、冷链物流、终端销售的全产业链企业。

　　业内分析

　　养猪业进入微利时代

　　由于受猪周期、经济环境等因素的影响，养猪行业从2012年开始到现在仍然处于谷底阶段。

　　对此，卓创资讯生猪行业分析师姬光欣表示，未来5年，猪肉的价格仍以温和增长态势为主。“除非出现大规模的类似于禽流感这样的疾病，猪肉的价格才会有大幅的上涨。”

　　另外，据了解，猪肉价格的缓慢上涨，还与国家限制三公消费及人们饮食结构的改变有关。

　　姬光欣说：“未来养猪产业进入微利时代，但这对于靠规模养殖取胜的雏鹰农牧不会造成太大影响，同时，也会倒逼雏鹰农牧创新经营模式。”

　　为降低养殖风险、延伸产业链，雏鹰农牧于2012年9月推出自主生态肉类品牌“雏牧香”。但受电子商务消费习惯的影响，传统销售渠道受到较大冲击。2014年以来雏鹰农牧逐步缩小“雏牧香”品牌店规模，并开始逐步引入电商销售模式。

　　另外，今年8月8日，雏鹰农牧发布公告称，拟与北京艾亿新融资本管理有限公司共同投资1000万元设立北京雏鹰新融生物资产管理公司(下简称新融生物资产)，其中雏鹰农牧占注册资本的60%。

　　对此，雏鹰农牧解释称，新融生物资产将为生猪养殖行业产业链内各类企业提供交易平台、中间服务、专家指导、融资安排等服务，最核心的是，雏鹰农牧将把河南等地的万头猪场组织起来，为其提供兽药、保险、饲料、资金等多方面支持，公司从中赚取15元/头~20元/头的托管费用。