公司14年全年实现营业总收入30.50亿元，同比增长20.61%；归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比增长158.97%；扣非后净利润0.27亿元，同比下降30.19%。

　　连续并购促成业绩增长。公司在14年继续并购扩张，先后增资并购了金土地，持股37%；整合小麦育种科研能力国内领先的里下河农科所；与山东天泰种业合资成立中农天泰种业公司，持股55.66%；控股子公司广西格霖收购内蒙拓瑞普90%股权。14年将山西潞玉、江苏金土地、中农天泰3 家子公司的相应利润已纳入公司合并报表范围，实现收入和利润的增长。

　　拟收购河南颖泰打造种子农药肥料一体化平台。公司拟通过发行股份方式购买河南颖泰农化股份有限公司67%股权并募集配套资金。颖泰农化作为国内*的酰胺类除草剂原料药及中间体的生产企业之一，预计在本次重组完成后，能够支撑公司将在原有业务基础上拓展农药类业务，提高公司整体经营业绩及盈利能力，为落实公司“种子、农药、肥料一体化战略”奠定基础。

　　未来发展预期值得期待。农资服务一体化是行业的确定性发展方向，农垦系统改革或将出台，国企改革预计会加速推进，为公司未来的发展提供了增长空间。

　　给予“增持”的投资评级。预计公司2015-2017年EPS分别为0.37、0.43、0.52元，给予“增持”的投资评级。

　　风险提示。农资一体化体系建设速度缓慢、改革措施不及预期。