随着新季小麦上市量的增加，新季小麦价格也出现了较为明显的上涨，市场主体入市积极性高，争收抢粮的现象较为明显。今年新麦大家如视“黄金”，那么后市也会像目前一样火爆吗？

　　目前新季小麦收割工作推进至山东中北部、河北中部、山西中北部地区。主产区天气利于收割工作，收割进程较快。各地上市小麦价格上涨也较快，据我们了解，从新麦零星上市贸易商开秤价格的1.10-1.13元/斤的水平，在短短一周左右的时间，提升至目前的1.14-1.16元/斤，部分地区出现1.17-1.19元/斤的收购高价，上涨0.04-0.05元/斤。下游面粉企业收购主流价在1.15-1.20元/斤，各地轮换储备库收购价在1.16-1.20元/斤之间。

　　助推今年新麦上涨较快的原因有以下四点：第一，今年新麦出现明显的减产，农户收割入仓的量较往年减少，加重农户的捂粮惜售心理；第二，国家公布暂停国储小麦竞拍的消息，而后期再次竞拍的时间点未说明，加工企业担心后期粮食收购工作，因此多数积极入仓收购；第三，小麦贸易商为贸易利润考虑，积极争收，带动价格上涨；第四，今年轮换储备库新麦补库收购积极，收购价格明确，部分价格略高于托市入库价，对市场价格启动提振作用。

　　那么后期新小麦是将维持目前上涨形势还是会存有变数呢，我们做以下分析：

　　我们认为，近期内新小麦价格或将延续上涨走势。在面粉企业的收购价格涨至与当地粮库收购价持平或略高的水平后，上涨步伐或将放缓，或暂时平稳运行一段时间。不过受新麦减产、农户惜售等影响，今年新麦售粮进度偏慢，企业的收购量仅在往年同期的三分之一左右，为了保障后期加工用粮，也会出现继续提价收购的情况。但是我们需要值得注意的是，在各地轮换粮库收购务结束后，收购重心在面粉企业这边，企业出于加工成本考虑，会牵制小麦涨幅。

　　目前冀、鲁、豫北地区的新小麦收购价格已经涨至比最低收购价高的位置，托市暂时不会启动。那么我们预计今年的托市入库小麦量较去年将明显减少，因此少了一部分入库量，相对来说，在市场上流通的量就会增加，目前未售粮的农户，在后期价位合适后，会择机售粮。

　　后期国储小麦投放时间仍是未知数，目前国储小麦库存量仍较大，在减产的年份，也利于小麦出库工作。因此在国储小麦投放时间公布后，小麦市场粮价也将会根据价格相应调整。若维持目前销售底价的情况下，预计小麦最高价在1.25-1.27元/斤；若底价又下调的情况下，那么高价将跟随回落。

　　2019年小麦最低收购价政策仍将执行，那么收购价格方面，我们预期会有下调的可能。在10月份公布后，会对市场带来利空影响。因此我们认为，目前“黄金”麦的上涨之风，不会长期存在，后期市场仍存在较多的风险因素。我们建议，农户可阶段性售粮；粮商方面，价格上涨较大后，就不再合适做库存，随收随销会较为合适。